Los futuros de las acciones en EE. UU. suben mientras los mercados asimilan una relajación temporal de las tensiones comerciales tras la decisión del presidente Trump de moderar las amenazas arancelarias contra aliados europeos. Este giro elimina un riesgo político inmediato y ha impulsado un repunte de alivio en los principales índices, aunque los inversionistas siguen siendo cautelosos a la hora de extrapolar este movimiento hacia un escenario de crecimiento más amplio. El liderazgo se concentra en semiconductores sensibles a las tasas y en situaciones especiales selectas—una señal de re-incorporación prudente al riesgo más que de convicción plena—con nombres como Intel, AMD y Micron beneficiándose de una mejora en el sentimiento y del respaldo de analistas. Al mismo tiempo, persiste la dispersión en los segmentos más especulativos, lo que refuerza que el apetito por riesgo es selectivo. Aun así, las tasas continúan definiendo los límites: el bono del Tesoro estadounidense a 10 años (cupón 4.00%) cotiza cerca de 98.06, con un rendimiento aproximado de 4.24%, recordando que las condiciones financieras siguen siendo restrictivas. En FX, el dólar estadounidense se mantiene marginalmente más firme, con el euro en 1.1706, el yen cerca de 158.56, la libra en 1.3428, el franco suizo en 0.7925 y el peso mexicano estable alrededor de 17.49.
Mientras las acciones encuentran un alivio temporal, otros activos están reevaluando la durabilidad del movimiento. En los mercados globales, las materias primas se ajustan a medida que disminuyen las primas geopolíticas y los fundamentos vuelven a primer plano. El oro COMEX consolida tras máximos históricos, operando en el rango de $4,800–$4,820, reflejando toma de utilidades en un contexto de dólar más firme. Este ajuste se interpreta como una consolidación saludable, respaldada por compras de bancos centrales, coberturas de portafolio y demanda industrial. La atención se desplaza ahora hacia los próximos datos de inflación PCE en EE. UU., clave para las expectativas de política monetaria. En energía, los precios del crudo enfrentan presión, con WTI cerca de $59–$60 y Brent alrededor de $64–$65, influenciados por preocupaciones de sobreoferta para 2026 y mayores inventarios. En paralelo, los criptoactivos continúan rezagados frente a las acciones, con Bitcoin cerca de $89,910 y Ethereum alrededor de $2,986, comportándose como activos de alta beta sensibles a las tasas reales.
En este contexto, el calendario macroeconómico de EE. UU. cobra mayor relevancia. El foco está en la inflación PCE, junto con solicitudes semanales de desempleo, revisiones del PIB del 3T-2025 y el informe de gas natural de la EIA. Las subastas del Tesoro, incluyendo TIPS a 10 años, ofrecerán señales sobre la demanda por tasas reales. Las actualizaciones de resultados corporativos están ofreciendo nuevas señales sobre márgenes, disciplina de capital y demanda final, a medida que las empresas fijan expectativas para comienzos de 2026. Globalmente, la divergencia de políticas sigue siendo un tema central: la postura restrictiva de la Fed contrasta con la acomodación en Japón, presionando al yen y respaldando al dólar. En América Latina, México destaca por la fortaleza del peso, apoyado en altos rendimientos reales, disciplina monetaria y flujos de nearshoring—posicionando a la región como una oportunidad selectiva de carry e ingresos, más que como una apuesta generalizada por el riesgo. Con la reunión del FOMC del 27–28 de enero acercándose, los datos de hoy serán clave para evaluar si el impulso puede extenderse o si las tasas vuelven a imponer límites.
Conclusión FX
Un dólar marginalmente más firme refleja la persistente divergencia de políticas y los elevados rendimientos reales en EE. UU., manteniendo presión sobre el yen mientras ancla a líderes de FX emergente como el peso mexicano. En el corto plazo, la dirección del mercado cambiario seguirá siendo dependiente de los datos—con la inflación PCE y los diferenciales de tasas, más que la geopolítica, marcando el tono.
Panorama del Mercado
Acciones: Futuros al alza tras alivio arancelario
Tasas: UST 10 años ~4.24% (precio 98.06)
FX: USD marginalmente más firme; MXN estable cerca de 17.49
Oro: COMEX $4,800–$4,820 (toma de utilidades, tendencia intacta)
Petróleo: WTI ~$59–$60 | Brent ~$64–$65
Cripto: Sesgo débil frente a acciones — BTC ~$89,910 | ETH ~$2,986
Chequeo de Realidad de Tasas (Rates Reality Check)
A pesar del repunte de alivio en las acciones, las tasas reales siguen siendo restrictivas y la curva permanece invertida—lo que indica que la liquidez, y no el sentimiento, seguirá limitando los activos de riesgo.
Qué Observar Hacia el Cierre
Inflación PCE: Una sorpresa a la baja podría reactivar duración y oro.
Demanda del Tesoro: Subastas de TIPS y letras como señal del apetito por tasas reales.
Volatilidad en energía: Posicionamiento en gas natural y crudo ante datos de inventarios.
FX emergente: El peso mexicano como termómetro de la durabilidad del riesgo global.