Los mercados inician la última jornada de negociación de junio y del segundo trimestre con una pregunta dominando todas las clases de activos: ¿puede la economía global justificar la confianza que los inversionistas ya han incorporado en los precios? En una semana bursátil abreviada por la celebración del Día de la Independencia de Estados Unidos, el calendario económico se concentra en apenas cuatro sesiones, haciendo que los indicadores de hoy y el informe de empleo del jueves definan el tono con el que Wall Street iniciará el tercer trimestre.

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Los mercados comienzan la jornada con optimismo, aunque el mercado de bonos continúa enviando un mensaje de prudencia. Los futuros accionarios estadounidenses apuntan a una apertura positiva tras un nuevo máximo histórico del Dow Jones, mientras la curva del Tesoro mantiene una postura de espera. El rendimiento del Treasury a 2 años se ubica cerca del 4.10%, el bono de referencia a 10 años alrededor del 4.37% y el Treasury a 30 años permanece próximo al 4.85%, reflejando que los inversionistas en renta fija aún esperan evidencia adicional antes de respaldar plenamente el entusiasmo observado en la renta variable. El mercado accionario ya emitió su voto; el mercado de bonos todavía continúa contando las papeletas. Con los mercados estadounidenses cerrados este viernes por la celebración del Día de la Independencia, los datos de Confianza del Consumidor, JOLTS, precios de vivienda y el índice manufacturero de Chicago, junto con el informe de Nóminas No Agrícolas del jueves, tendrán un impacto aún mayor sobre el posicionamiento institucional y la liquidez de cierre de trimestre. 

Durante la madrugada, los mercados internacionales confirmaron que el capital global está actuando con mayor disciplina. Asia cerró con resultados mixtos, destacando la recuperación del sector tecnológico en Hong Kong, mientras el yen japonés continuó debilitándose con el USD/JPY cerca de 162.35, manteniendo viva la posibilidad de una intervención por parte de las autoridades japonesas. En Europa, los mercados operaron con cautela antes de las reuniones de los principales bancos centrales en Sintra, donde los inversionistas buscarán señales sobre la dirección que tomará la política monetaria durante la segunda mitad del año. El dólar estadounidense continúa mostrando fortaleza, con el EUR/USD en 1.1401, GBP/USD en 1.3238, USD/CHF en 0.8090 y USD/MXN en 17.4550. Al mismo tiempo, el petróleo WTI se estabiliza alrededor de los $70.00 por barril y el Brent cerca de $72.60, a medida que disminuye la prima de riesgo geopolítico asociada al Medio Oriente. Por su parte, el oro encuentra un punto de equilibrio alrededor de los $4,040 por onza, mientras las mayores tasas reales continúan limitando la demanda tradicional por activos refugio. Los mercados comienzan a reaccionar menos a los titulares y más a la capacidad de la economía para respaldar las valoraciones actuales. 

La actividad previa a la apertura confirma que el mercado continúa premiando la buena ejecución empresarial y castigando las decepciones. Comcast lideró las ganancias tras anunciar la escisión libre de impuestos de importantes activos de medios de comunicación, mientras las compañías vinculadas a inteligencia artificial recuperaron liderazgo gracias al renovado optimismo sobre la inversión en centros de datos. Por el contrario, las empresas que presentaron perspectivas financieras más débiles enfrentaron ventas inmediatas, reforzando un entorno donde la calidad de las utilidades pesa más que el desempeño general de cada sector. Los activos digitales siguen mostrando un comportamiento distinto al de la renta variable, con Bitcoin alrededor de los $59,242 y Ethereum cerca de los $1,582, reflejando que el apetito institucional por el riesgo aún no se ha extendido plenamente al ecosistema cripto. En América Latina, la divergencia económica continúa ampliándose. México sigue destacándose gracias a la credibilidad de su política monetaria y a tasas reales atractivas que respaldan la estabilidad del peso, mientras Brasil y Colombia permanecen más expuestos al comportamiento de las materias primas y a las perspectivas del crecimiento global. Para tesoreros, bancos e instituciones financieras, el mensaje es claro: los mercados ya han descontado una mayor estabilidad geopolítica. La verdadera prueba será determinar si ahora también comienzan a descontar un crecimiento económico más sólido durante el tercer trimestre. 

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Tema Macro del Día

Los mercados están buscando confirmación. La renta variable mantiene el impulso, el mercado de bonos continúa siendo paciente y esta semana abreviada otorga una importancia extraordinaria a los datos económicos de hoy y al informe de empleo del jueves. El próximo movimiento dependerá de los fundamentos económicos, no de los titulares. 

Posicionamiento Macro Multiactivo

Posicionamiento Cambiario

Posicionamiento en Activos Digitales

Ionfi | CIO – Qué Observar Antes del Cierre

La historia del mercado hoy probablemente será escrita por los datos económicos y no por los titulares. Será fundamental seguir de cerca la Confianza del Consumidor, el informe JOLTS, el Chicago PMI y los indicadores del mercado inmobiliario para evaluar si la economía mantiene un ritmo suficientemente sólido sin provocar un repunte significativo en los rendimientos del Tesoro. Con el informe de Nóminas No Agrícolas programado para el jueves, antes del cierre de los mercados por el feriado del Día de la Independencia, el mercado de bonos probablemente ofrecerá la señal más clara sobre si la renta variable está valorando correctamente la segunda mitad del año o simplemente se está adelantando a los acontecimientos. 

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