Los mercados comienzan a cuestionar si el crecimiento futuro, las inversiones en inteligencia artificial y la esperada flexibilización monetaria podrán justificar el elevado costo del capital actual. Las buenas noticias ya no son suficientes para sostener los activos de riesgo, mientras los inversionistas privilegian la liquidez, la visibilidad de ganancias y los activos denominados en dólares.

Ionfi Morning Treasury Pulse™

Wall Street inicia la jornada del martes enfrentando la corrección tecnológica más importante de los últimos meses, aunque el desafío del mercado esta mañana no son tasas de interés más elevadas, mayores precios del petróleo ni un deterioro geopolítico. El Treasury estadounidense a 10 años permanece cerca del 4.48%, el bono a 30 años cotiza alrededor del 4.94%, el Brent retrocede hacia los $77 por barril y las tensiones geopolíticas continúan moderándose, lo que sugiere que los inversionistas comienzan a cuestionar si las expectativas de crecimiento realmente justifican el elevado costo del capital actual. Los futuros del Nasdaq caen aproximadamente un 2.5%, el S&P 500 retrocede cerca de un 1.4%, mientras el Dow Jones muestra un mejor comportamiento gracias a la rotación hacia sectores defensivos y compañías con modelos de negocio más consolidados. Cada vez más, el mercado comienza a premiar la rentabilidad, la generación de flujo de caja y la fortaleza de los balances. 

Esta reevaluación se extendió durante la noche a los mercados internacionales. Las acciones de semiconductores retrocedieron en Asia, el índice KOSPI de Corea del Sur registró fuertes pérdidas y las tecnológicas europeas también operan a la baja. Micron cayó con fuerza tras la debilidad observada en fabricantes asiáticos de memoria, Alphabet continúa bajo presión por la competencia en talento de inteligencia artificial, mientras IBM avanza gracias a la preferencia de los inversionistas por modelos de negocio probados y flujos de efectivo consistentes. Sin embargo, quizás el aspecto más importante de la jornada no sea lo que está cayendo, sino aquello que no está ayudando. El WTI cotiza cerca de $73, el Brent alrededor de $77, el oro retrocede hacia los $4,141, la plata registra pérdidas aún mayores, Bitcoin opera cerca de $62,449 y Ethereum alrededor de $1,659 mientras los inversionistas privilegian la liquidez, el rendimiento y los activos denominados en dólares. La caída del petróleo, la moderación de los riesgos geopolíticos y la estabilidad de los rendimientos del Tesoro no han sido suficientes para sostener a los activos de riesgo. 

El dólar estadounidense continúa fortaleciéndose mientras el EUR/USD se ubica cerca de 1.1400, el USD/JPY se aproxima a 161.50, el GBP/USD retrocede hacia 1.3220, el USD/CHF avanza hacia 0.8100 y el USD/MXN se acerca a 17.49, reflejando cómo los rendimientos estadounidenses continúan atrayendo capital global hacia activos denominados en dólares. En América Latina, un dólar más fuerte, menores precios de materias primas y condiciones financieras más restrictivas podrían generar presiones adicionales sobre la liquidez y los costos de financiamiento. Para las instituciones financieras y empresas de la región, la administración de liquidez y el acceso al financiamiento en dólares podrían convertirse en temas cada vez más relevantes durante la segunda mitad del año. El problema del mercado esta mañana no es hacia dónde se mueven los rendimientos. Es hacia dónde no se están moviendo. 

Ionfi Market Snapshot & Signal Grid™

Tema Intermercados del Día™

Los mercados no están reaccionando a rendimientos que suben. Están reaccionando a rendimientos que se niegan a bajar.

Posicionamiento Macro Intermercados™

Posicionamiento FX™

Posicionamiento de Activos Digitales™

Ionfi | Perspectiva del CIO™

Qué Observar Hacia el Cierre

• ¿Logrará estabilizarse el Nasdaq o liderará una corrección más amplia? 

• ¿Puede el Treasury a 10 años mantenerse cerca del 4.50% sin ejercer mayor presión sobre los activos de crecimiento? 

• ¿Terminará la caída de los precios de la energía apoyando a las acciones? 

• ¿Continuará fortaleciéndose el dólar frente a las monedas emergentes? 

• ¿Cómo se posicionarán los inversionistas antes del informe de inflación PCE? 

La Señal Ionfi™

Los mercados no están reaccionando a rendimientos que suben. Están reaccionando a rendimientos que se niegan a bajar. 

Ionfi Treasury Solutions™

En un mundo donde las premisas están siendo reevaluadas, la gestión disciplinada de la liquidez, la estrategia cambiaria y la asignación de capital se convierten en ventajas competitivas. 

Ionfi™ — Ayudando a instituciones financieras y empresas a navegar las divisas, la liquidez y los flujos globales de capital en un mundo cada vez más complejo.